ジョエル・グリーンブラットは投資の世界で広く知られた存在である。その名を高めたのは彼が「株の魔法の公式（Magic Formula）」を発明し、その有効性を証明したからである。グリーンブラットの投資哲学と魔法の公式は数多くの投資家に影響を与え、現在もなお多くの人々に使用されている。この記事ではジョエル・グリーンブラットの人生と彼の魔法の公式について詳しく紹介する。
ジョエル・グリーンブラットの経歴
ジョエル・グリーンブラットは1957年に生まれ、ニューヨーク市で育った。彼はペンシルベニア大学ウォートン・スクールで学士号とMBAを取得し、その後、ゴッサム・キャピタル（Gotham Capital）という投資会社を設立した。ゴッサム・キャピタルは設立以来、驚異的なリターンを上げ、多くの投資家に高い評価を受けた。
ジョエル・グリーンブラットが広く知られるようになったのは彼の著書『株の魔法の公式（The Little Book That Beats the Market）』の出版によるものである。この本の中で彼はシンプルで効果的な投資戦略を紹介している。それが「魔法の公式」である。
魔法の公式
ジョエル・グリーンブラットの魔法の公式は投資家が市場で高リターンを得るためのシンプルかつ効果的な手法である。この公式は主に2つの重要な財務指標に基づいている。それは「株式益利回り（Earnings Yield）」と「投下資本収益率（Return on Invested Capital）」である。
株式益利回り（Earnings Yield）とは企業がどれだけ効率的に利益を生み出しているかを示す指標である。この指標は通常、企業の収益力を評価するために使用される。具体的には株式益利回りは企業の「一株当たり純利益（EPS）」を「株価」で割って算出される。この数字の高さによって、その企業がどれだけ効率的に利益を生み出しているかを示す。
投下資本収益率（ROIC）は企業が投下する資本に対してどれだけの利益を生み出しているかを示す指標である。これは企業がその資本をどれだけ効率的に運用しているかを評価するための重要な指標である。資本収益率は企業の純利益を投下資本（有利子負債＋自己資本）で割って算出される。この指標の高さによって、企業がその資本をどれだけ効率的に活用しているかが分かる。
これら2つの指標を組み合わせることで投資家は企業の収益力と資本効率を総合的に評価し、より高いリターンを期待できる企業を特定することができる。グリーンブラットはこのシンプルな方法が市場の平均を上回るリターンを生み出すことを実証している。
魔法の公式の具体的な適用方法
ジョエル・グリーンブラットの魔法の公式を実際に適用する手順は以下の通りである。
- 株式益利回りの計算：
- 「当期純利益」を「発行済株式数」で割り、「一株当たり純利益（EPS）」を求める。
- 「一株当たり純利益（EPS）」を「株価」で割る。
- 投下資本利益率の計算：
- 「有利子負債」と「自己資本」を足して「投下資本」を求める。
- 「純利益」を「投下資本」で割る。
- 企業のランク付け：
- 計算された利益利回りと投下資本利益率を基に、企業をランク付けする。
- 各指標に基づいて企業に順位を付け、それぞれの指標の順位を合計する。
- 合計順位が最も低い企業が、最も投資価値が高いとされる。
- 例えば、利益利回りの順位が1位で資本利益率の順位が2位の企業は合計順位が3位となり、他の企業よりも投資価値が高いとされる。
- 投資の実行：
- ランク付けされた企業の中で最も上位にランク付けされた企業に投資する。
- このプロセスを定期的に繰り返し、新たなデータに基づいてポートフォリオを更新する。
魔法の公式の有効性
ジョエル・グリーンブラットの研究と実証により、この魔法の公式が過去数十年間にわたり一貫して市場平均を上回るリターンを生み出していることが証明されている。この手法の強みはそのシンプルさと明確な基準にある。利益利回りと資本利益率という2つの指標を組み合わせることで投資家は複雑な財務分析を行わずとも、効果的な投資判断を行うことができる。
批判と限界
しかし、魔法の公式にも批判はある。市場の変動や経済状況の変化に対して万能ではないという点が指摘されている。また、公式がシンプルすぎるために、他の重要な要素を見落とす可能性があるという批判もある。それにもかかわらず、魔法の公式はそのシンプルさと有効性から、多くの投資家に支持され続けている。
グリーンブラットの影響と現在
ジョエル・グリーンブラットは投資家だけでなく、教育者としても多大な影響を与えている。彼はコロンビア大学のビジネススクールで教鞭を取り、多くの学生に彼の投資哲学を伝えている。さらに、彼はゴッサム・アセット・マネジメントの共同マネージャーとしても引き続き活躍しており、投資の世界で重要な役割を果たしている。
